索羅門主要是以生產(chǎn)鋁合金、碳纖維等中高檔自行車為主，具有雄厚的實力以及多年的自行車研發(fā)經(jīng)驗，研發(fā)產(chǎn)品包括：山地車、公路車、休閑車、折疊車、兒童車、小輪車等。品牌特點：品位、高檔、質(zhì)量、時尚、服務(wù)。
索羅門與眾多國際知名自行車組件廠商均保持著長期的合作伙伴關(guān)系，包括shimano喜瑪諾變速器、MAXXIS瑪吉斯輪胎、SRAM(速聯(lián))變速器、ROCKSHOX(速聯(lián)旗下品牌)前叉、KMC鏈條、FOX前叉、WELLGO腳踏、WTB坐墊、久裕NOVATEC花鼓等。
2014年索羅門新增加盟店102家，全國加盟店突破500家。
自2000中國運動員姜翠華在悉尼奧運會上實現(xiàn)了奧運會自行車運動項目獎牌零的突破，中國的自行車運動進入快速發(fā)展期。2002年中國首次舉辦每年一屆的“環(huán)青海湖國際公路自行車賽”，經(jīng)過幾年的努力，這項賽事迅速成長為2.HC級賽事，為亞洲頂級賽事；2003年“環(huán)崇明島自行車賽”、2006年“環(huán)海南島自行車賽”、2010年“環(huán)中國自行車賽”、“環(huán)太湖自行車賽”相繼誕生。2005年中國首支職業(yè)化自行車對“中國馬可波羅洲際隊”在珠海成立，2006年首支女子職業(yè)化自行車隊成立，截止2012年中國已經(jīng)成立了9只男子公路自行車職業(yè)隊。
我們認為體育產(chǎn)業(yè)在中國的開展與美國等發(fā)達國家有相似之處，但人的收入、人口規(guī)模、社會發(fā)展階段等差異決定了中國體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與發(fā)達國家必然存在較大的差異。我們更加看好類似于自行車這類對專業(yè)技術(shù)、運動消費、體育場地要求不高，且具備廣大群眾基礎(chǔ)的體育項目。
中國是自行車擁有量最大的國家，自行車在中國天生擁有良好的群眾基礎(chǔ)；高規(guī)格、豐富的賽事極為有利于引導(dǎo)中國民眾對自行車的認知從交通工具轉(zhuǎn)變?yōu)榻∩?、比賽器材；與此同時政府對體育產(chǎn)業(yè)的日趨重視為解決體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展之中專業(yè)教練員、資金、場地等瓶頸，提供了政策支持和資金引導(dǎo)。
索羅門在國內(nèi)擁有不俗的品牌知名度，豐富的線下門店結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)電商的發(fā)展，O2O整合正如火如荼進行之中。同時隨著國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，索羅門正在積極進入智能自行車領(lǐng)域。
此次收購，索羅門承諾2015-2017年凈利潤不低于2000萬、2500萬、3000萬元。以姚記持股51%計，2015-2017年分享的凈利潤為1020萬、1275萬、1530萬，對應(yīng)收購對價的PE為12倍、10倍、8倍，考慮國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)具備廣闊的發(fā)展?jié)摿Γ覀冋J為此次收購支付的對價較為便宜。
收購對EPS增厚作用不顯著，但打開了公司成長的想象空間：
此次收購對姚記EPS增厚為0.027、0.034、0.041元，雖然增厚作用并不顯著，但進入體育產(chǎn)業(yè)對姚記未來的成長想象空間起到了釋放作用。我們給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：進入多種新產(chǎn)業(yè)給公司的管理提出了很高的要求。
