近日，中信財(cái)富指數(shù)發(fā)布7月報(bào)告，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化進(jìn)行了全新的資產(chǎn)配置方案調(diào)整。對(duì)比上月，本月上調(diào)了大宗商品資產(chǎn)配置比例，同時(shí)下調(diào)了權(quán)益類(lèi)權(quán)重。

6月最大的“經(jīng)濟(jì)事件”，毫無(wú)疑問(wèn)是英國(guó)脫歐公投，其結(jié)果對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響，也是此次中信財(cái)富指數(shù)發(fā)布的重要參考變量。

報(bào)告顯示，在國(guó)際市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化依舊，議息會(huì)釋放鴿派信號(hào)，英國(guó)脫歐公投結(jié)果，導(dǎo)致美元加息或進(jìn)一步延后。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有回暖跡象，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將持續(xù)助力，但受到英國(guó)脫歐結(jié)果影響，增加了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。此外，脫歐致日元走強(qiáng)，對(duì)以出口企業(yè)為主的日本企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成不良影響，或使日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。在極端貨幣政策下，日央行任何邊際上的進(jìn)一步寬松，都可能被市場(chǎng)解讀為“黔驢技窮”。與此同時(shí)，受益于年初以來(lái)大宗商品價(jià)格的回升，部分新興市場(chǎng)國(guó)家出口增速卻開(kāi)始企穩(wěn)回升?，F(xiàn)階段新興經(jīng)濟(jì)體總出口額增速的企穩(wěn)回升仍舊是價(jià)格因素主導(dǎo)。但從出口量看，整體新興市場(chǎng)出口增速仍沒(méi)有觸底反彈的跡象。

對(duì)中國(guó)而言，倫敦是人民幣海外最重要的交易中心和離岸市場(chǎng)，英國(guó)脫歐將使倫敦的全球金融中心地位面臨挑戰(zhàn)，不利于人民幣國(guó)際化。人民幣匯率盯住一籃子貨幣，脫歐使得英鎊和歐元貶值，會(huì)加大人民幣對(duì)美元貶值壓力。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化體現(xiàn)在四個(gè)方面，一是投資增速低于預(yù)期，基建對(duì)投資拉動(dòng)明顯，民間投資意愿依舊不足，房地產(chǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，二線城市土地市場(chǎng)仍火爆；二是工業(yè)增加值繼續(xù)回落，制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月高于臨界點(diǎn)，庫(kù)存去化或已接近底部拐點(diǎn)；三是食品和黑色系金屬價(jià)格回落，物價(jià)總體可控；四是信貸投放回落，社融負(fù)增長(zhǎng)，M1、M2剪刀差持續(xù)走闊，企業(yè)融資難度大與融資意愿不強(qiáng)并存，外匯儲(chǔ)備微降，人民幣貶值壓力再起。

綜合以上國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，依據(jù)中信財(cái)富指數(shù)分析結(jié)果，中信銀行對(duì)五大資產(chǎn)類(lèi)別投資權(quán)重進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。目前，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變以及全球風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)的形勢(shì)下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資不宜過(guò)于激進(jìn)。建議維持現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)配置25%權(quán)重不變，與上期一致，用于抵御投資風(fēng)險(xiǎn)，保持流動(dòng)性。在類(lèi)固收資產(chǎn)市場(chǎng)，利率下行趨勢(shì)不變，應(yīng)擇優(yōu)提早配置優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，本月建議維持30%配置權(quán)重不變。債券市場(chǎng)仍以震蕩為主，需時(shí)刻關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)釋放進(jìn)程，本次維持10%權(quán)重不變，與上期持平。

本月值得特別關(guān)注的是大宗商品市場(chǎng)。因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化依舊，脫歐對(duì)金融環(huán)境再添變數(shù)，全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)處于相對(duì)高位，投資者避險(xiǎn)和保值需求增加，利好黃金等具有避險(xiǎn)功能的投資品種，建議將本月大宗商品配置比例上調(diào)5%幅度至15%。此外，權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情或延續(xù)，對(duì)近期風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)保持關(guān)注。因A股上漲邏輯并不充分，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持震蕩格局，以板塊輪動(dòng)為特點(diǎn)，現(xiàn)階段反彈的參與價(jià)值有限，應(yīng)避免右側(cè)追高，建議將配置比例下調(diào)5%至20%。

截至目前，中信財(cái)富指數(shù)已發(fā)布九期，根據(jù)報(bào)告中指數(shù)收益的相關(guān)資料顯示，中信財(cái)富指數(shù)的連續(xù)發(fā)布，為眾多投資者提供了有效的資產(chǎn)配置策略參考，滿足了中高端客戶投資增值的客觀需求，實(shí)現(xiàn)了幫助客戶管理資產(chǎn)快速增長(zhǎng)的目的。