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　　2007年12月15日，一場由中央人民廣播電臺(tái)《經(jīng)濟(jì)之聲》舉辦的“2008春季投資策略會(huì)”在北京國家圖書館嘉言堂召開，會(huì)場座無虛席，與會(huì)的中小投資者熱情高漲，咨詢問題不斷，足見投資者對新年股票市場關(guān)注程度之高。

　　在投資策略會(huì)上，中郵核心優(yōu)選（愛基,凈值,資訊）股票型證券投資基金經(jīng)理許煒說，2008年的市場將是震蕩市和結(jié)構(gòu)市，2008年的整體預(yù)期收益肯定要小于2007年，因?yàn)槭袌鰧⒂性S多不確定因素。例如宏觀政策尤其是貨幣緊縮政策的效果和對市場的影響不可預(yù)知。從世界范圍來看，外圍經(jīng)濟(jì)(尤其是美國次級債)對中國經(jīng)濟(jì)的影響也不確定。目前中國60%的貿(mào)易順差來自美國，一旦美國經(jīng)濟(jì)疲軟，勢必會(huì)影響中國的市場。

　　長信基金經(jīng)理梁銳在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)則認(rèn)為，2008年市場還是整體向好，即使有震蕩，那么震蕩也是市場正常的調(diào)整行為。

　　東北證券（愛股,行情,資訊）分析師鄧志敏表示，2008年市場的波動(dòng)會(huì)明顯加大，掙錢的難度也相應(yīng)增加。如果有機(jī)會(huì)，一定是周期性行業(yè)會(huì)產(chǎn)生大的行情，而大多數(shù)調(diào)整市會(huì)在消費(fèi)升級行業(yè)板塊中展開。

　　分析師看好人民幣升值相關(guān)板塊

　　從目前市場的普遍預(yù)測來看，機(jī)構(gòu)投資者較為一致的觀點(diǎn)是，2008年的市場行情將不如2007年這般“紅火”，掙錢越來越難，震蕩在所難免。但大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣升值相關(guān)受益板塊在2008年將會(huì)存在一定機(jī)會(huì) 。

　　據(jù)中金公司研究部2007年11月份宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告預(yù)測：2008年人民幣兌美元將升值10%，主要原因在于過去幾年人民幣對許多主要貨幣均出現(xiàn)貶值，來自于國際社會(huì)的升值壓力可能增大，而且快速升值對于抵御熱錢涌入、維護(hù)金融穩(wěn)定性要優(yōu)于慢速升值，所以人民幣升值步伐應(yīng)該會(huì)有所加快。

　　晨星公司分析員譚嘉蘋告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，人民幣升值利好具體表現(xiàn)在資產(chǎn)變化方面以及收益變化方面。

　　資產(chǎn)變化其一表現(xiàn)為人民幣升值導(dǎo)致資產(chǎn)增值。最典型的是房地產(chǎn)及商業(yè)地產(chǎn)業(yè)、機(jī)場、港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施或具有相對壟斷性非貿(mào)易不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)。人民幣升值將使公司的資產(chǎn)價(jià)格重估增值或毛利率增加(指房地產(chǎn)業(yè)的商品價(jià)格上漲)。

　　其二表現(xiàn)為負(fù)債減少，特別對那些有很大部分負(fù)債為國外貸款的企業(yè)而言，例如通過融資租賃購買進(jìn)口設(shè)備或吸收外國貸款進(jìn)行技術(shù)改造的公司。典型行業(yè)為航空股、進(jìn)口國外大型電力設(shè)備或電信基礎(chǔ)設(shè)備的個(gè)別電力、電信運(yùn)營股。人民幣升值使其換算成人民幣的負(fù)債減少，從而增加當(dāng)期利潤。

　　從收益變化來說，主要是成本減少和收入增加。成本減少主要針對成本大部分依賴進(jìn)口原材料，而產(chǎn)品價(jià)格不屬于國際化定價(jià)的行業(yè)而言。例如進(jìn)口紙漿的造紙業(yè)、進(jìn)口大麥等原料的啤酒業(yè)等，財(cái)務(wù)影響體現(xiàn)在毛利率上升或由于進(jìn)口設(shè)備資產(chǎn)貶值重估而折舊費(fèi)用降低。

　　而收入增加主要針對得益于進(jìn)口商品價(jià)格下降及國民財(cái)富效應(yīng)的行業(yè)。主要為銷售進(jìn)口消費(fèi)品占較大比例的商業(yè)零售行業(yè)，財(cái)務(wù)影響體現(xiàn)在收入增加或輕微毛利提升。

　　嘉實(shí)基金公司認(rèn)為，2008年的A股市場，將難以再現(xiàn)前兩年的輝煌，會(huì)是一個(gè)合理回報(bào)的市場。重點(diǎn)看好人民幣升值、并購重組以及A+H聯(lián)動(dòng)等投資主題。

　　長江證券在2008年策略報(bào)告中也分析到，由于人民幣升值和通貨膨脹與行業(yè)指數(shù)的相關(guān)性很強(qiáng)，這表明市場對于人民幣升值和通貨膨脹受益行業(yè)的認(rèn)識是趨同的，在勞動(dòng)力重構(gòu)完成前，升值和通脹并存的趨勢仍將維持，因此有理由相信，市場公認(rèn)的升值和通脹中受益的金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)仍將有較好的市場表現(xiàn)。

　　中郵基金經(jīng)理許煒指出，2008年人民幣升值將會(huì)繼續(xù)，那么受益于人民幣升值的板塊還有機(jī)會(huì)。節(jié)能環(huán)保行業(yè)受國家政策影響也將存在巨大機(jī)會(huì)。除此之外股指期貨推出、奧運(yùn)會(huì)召開、稅改政策實(shí)施、央企整體上市也都會(huì)給市場帶來相應(yīng)的機(jī)會(huì)?！暗?jǐn)慎是第一位的?！痹S煒評價(jià)今年的市場操作策略。

　　“我們認(rèn)為人民幣升值對股票板塊的影響要看人民幣升值的速度、程度、階段及國內(nèi)外市場情況等多種因素，不能一概而論。由于每個(gè)行業(yè)及每家公司的實(shí)際情況不同，建議在進(jìn)行投資時(shí)要在大框架下對比審察對應(yīng)的企業(yè)運(yùn)行特征及財(cái)務(wù)指標(biāo)，做出自己的判斷?！背啃欠治鰡T譚嘉蘋對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說。

　　今年大盤最高不過6000點(diǎn)？

　　預(yù)測大盤歷來是市場的熱點(diǎn)話題，盡管越來越多的投資者認(rèn)為預(yù)測大盤難度很大，很多專業(yè)人士也對預(yù)測大盤不屑一顧，但是關(guān)于點(diǎn)數(shù)的討論還是不絕于耳。6000點(diǎn)，8000點(diǎn)，甚至10000點(diǎn)，似乎每個(gè)人對相應(yīng)的預(yù)測點(diǎn)位都有自己充足的理由。

　　有業(yè)內(nèi)人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》透露，目前有超過一半的研究報(bào)告認(rèn)為大盤在2008年將會(huì)達(dá)到或者超過7000點(diǎn)，“而研究報(bào)告你又能相信多少呢？”這位業(yè)內(nèi)人士笑著說。

　　在2007年12月15日的“2008春季投資策略會(huì)”上，西南證券研發(fā)中心研究員張剛分析認(rèn)為：2008年大盤高點(diǎn)不會(huì)超過6000點(diǎn)附近，而低點(diǎn)則不會(huì)跌破3500點(diǎn)。他認(rèn)為目前國內(nèi)股票市場整體市盈率還是過高，建議投資者投資境外市場。

　　“但市盈率整體高不意味著個(gè)股沒有機(jī)會(huì)，一些個(gè)股還是有機(jī)會(huì)的。”張剛建議，QFII的持股比例可以作為中小散戶的投資參考，例如QFII持A股比例最高的錢江水利（愛股,行情,資訊）和美的電器。同時(shí)，對于一些目前還沒有進(jìn)行股改的個(gè)股，投資者也可以予以關(guān)注。(劉科研)

（責(zé)編：李艷）