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    滬深股市周五(2月1日)開盤后便一路走低，滬指一度跌破4200點(diǎn)，最終收于4320.77點(diǎn)。深證成指收于15,776.87點(diǎn)。兩市逾九成個(gè)股下跌，上漲股票僅為100余只。成交額約為1395億，較上個(gè)交易日有所回升（2月1日《中國(guó)新聞網(wǎng)》）。

　　進(jìn)入一月份，除了自然界雪災(zāi)冰凍之外，股市也遭遇了罕見“寒流”。上證指數(shù)跌破年線后，市場(chǎng)哀鴻遍野。有人認(rèn)為，擊破年線，標(biāo)志著牛市行情已經(jīng)結(jié)束；有人認(rèn)為中國(guó)股市開始進(jìn)入冰凍期，熊市開始出現(xiàn)；甚至有人認(rèn)為，開始發(fā)生股災(zāi)。無論這些觀點(diǎn)正確與否，有一點(diǎn)是肯定的，那就是，擊破年線，使市場(chǎng)信心受到了巨大打擊。

　　一些機(jī)構(gòu)和人士認(rèn)為，造成股市大跌的主要因素有四點(diǎn)：外部金融局勢(shì)變化、國(guó)內(nèi)雪災(zāi)、再融資潮、估值紛爭(zhēng)。美國(guó)次級(jí)抵押貸款債券危機(jī)無論對(duì)中國(guó)實(shí)質(zhì)性影響如何，但是，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的心理影響是巨大的；因次貸危機(jī)導(dǎo)致花旗集團(tuán)等美國(guó)大型企業(yè)出現(xiàn)歷史上少見的虧損，從而影響到美國(guó)股市，歐洲、日本、香港股市也接連下跌，對(duì)中國(guó)股市不可能沒有影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速的狀況，中國(guó)不可能獨(dú)善其身，首先會(huì)表現(xiàn)在最為敏感的股市上。從國(guó)內(nèi)看，一些人認(rèn)為，幾十年未遇的雪災(zāi)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較大，總體上可能會(huì)推高物價(jià)、影響出口、延緩?fù)顿Y、減少消費(fèi)等。特別是對(duì)交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)投資、電力煤炭、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、有色金屬、旅游以及與人民生活關(guān)系緊密的行業(yè)影響較大，有可能降低市場(chǎng)對(duì)一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。筆者認(rèn)為，這不是主要因素，如果是主要因素的話，那倒是好了，災(zāi)情一過不就馬上恢復(fù)了嗎？

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的局面：與外部經(jīng)濟(jì)相比較，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退跡象，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻有過熱苗頭；美國(guó)要防經(jīng)濟(jì)衰退，而中國(guó)卻要防經(jīng)濟(jì)過熱；美國(guó)要實(shí)施寬松的貨幣政策，中國(guó)卻要實(shí)行從緊的貨幣政策。結(jié)果就是美國(guó)接連降息，而中國(guó)卻加息預(yù)期很大。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度融入世界經(jīng)濟(jì)體系的今天，特別是與美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越密切的現(xiàn)在，出現(xiàn)如此背離狀況，非常不可思議。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力非常之大。按照常規(guī)應(yīng)該大膽使用加息等貨幣工具手段，減少流通中的貨幣，來抑制通貨膨脹。但是，我們要加息，美國(guó)卻不斷減息，中美利差越來越大，相對(duì)人民幣來說美元將繼續(xù)貶值，促使未來全球資金將進(jìn)一步流入中國(guó)，我們的加息手段的運(yùn)用出現(xiàn)了適得其反的效果。

　　在我國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能由物價(jià)的結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿嫱ㄘ浥蛎浀那樾蜗拢３止墒蟹€(wěn)定發(fā)展極端重要。股市的穩(wěn)定向上發(fā)展，可以吸納社會(huì)大量過剩流動(dòng)性，對(duì)防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹都有好處。如果當(dāng)前股市出現(xiàn)暴跌甚至發(fā)生股災(zāi)，那么，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)無疑是雪上加霜。股市吸納的大量流動(dòng)性必然會(huì)一方面流向儲(chǔ)蓄、其他理財(cái)產(chǎn)品，另一方面將會(huì)流向房地產(chǎn)以及其他商品上面，將推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格以及物價(jià)繼續(xù)走高。因此，要建設(shè)好股市，防止股市的大起大落，使股市成為良好的投資資金與消費(fèi)資金的蓄水池，較好地吸納當(dāng)前過剩的流動(dòng)性。

　　上證指數(shù)在很短時(shí)間飆升到6000多點(diǎn)，又在短短一個(gè)多月下跌近2000點(diǎn)，一舉擊穿年線，這就是大起大落。任何國(guó)家對(duì)于股市的大起大落都不會(huì)置若罔聞。標(biāo)榜為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制最為健全和發(fā)達(dá)的美國(guó)，股市近期出現(xiàn)的大幅波動(dòng)，引起美國(guó)所有階層對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂，美國(guó)政府迅速做出反應(yīng)，短時(shí)間里幾次降息，幅度之大歷史上少有。面對(duì)當(dāng)前股市大大落，我國(guó)的稅收手段、管理層的融資節(jié)奏調(diào)控手段等都有操作空間，也沒有什么可猶豫的。（余豐慧）

（責(zé)編：吳頌潔）