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自2008年全球金融危機(jī)暴發(fā)之后，主流的觀點(diǎn)都認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心地位將動(dòng)搖，中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)，將率先引導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

做預(yù)言難免有大言欺市之嫌，我今天斗膽做一個(gè)相反的預(yù)言：美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)率先復(fù)蘇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能二次探底。

為什么美國(guó)能率先復(fù)蘇？幾個(gè)原因：

首先是美國(guó)房?jī)r(jià)這個(gè)最大的資產(chǎn)泡沫，已經(jīng)徹底引爆，美國(guó)房?jī)r(jià)即使不回升，也不會(huì)再大幅下跌了。這樣房?jī)r(jià)下跌引起的家庭資產(chǎn)負(fù)債表惡化不會(huì)繼續(xù)，消費(fèi)者就不會(huì)因此再大幅削減家庭支出。

作為對(duì)這個(gè)論點(diǎn)的佐證，美國(guó)房屋銷售和汽車銷售正在穩(wěn)步回升。美國(guó)三大汽車制造商福特、通用、克萊斯勒集團(tuán)均宣布剛剛過(guò)去的5月汽車銷售同比增長(zhǎng)了10%。

就業(yè)的數(shù)據(jù)比銷售數(shù)據(jù)更加意義，奧巴馬剛剛在卡內(nèi)基梅隆大學(xué)發(fā)表演講時(shí)說(shuō)， 5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將表明美國(guó)就業(yè)總量已開(kāi)始強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

這些背后的一個(gè)情況是，美國(guó)政府的“救市”行動(dòng)是有限的，除了救助金融機(jī)構(gòu)之外，并沒(méi)有過(guò)多直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)，也沒(méi)有巨額放貸催生新的資產(chǎn)泡沫。

所以，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力更多來(lái)自企業(yè)創(chuàng)新和用戶需求，是健康和可持續(xù)的。相比歐洲和中國(guó)而言，美國(guó)的情況最好，所以有可能率先復(fù)蘇。

為什么中國(guó)要二次探底？

核心問(wèn)題就是房?jī)r(jià)為代表的資產(chǎn)泡沫。2008年本來(lái)房?jī)r(jià)是可以軟著陸的，結(jié)果卻演繹了一出驚天大反彈，現(xiàn)在泡沫比2008年還厲害。這泡沫引起了嚴(yán)重的后果：

一是政府調(diào)控騎虎難下，房?jī)r(jià)漲也有問(wèn)題降也有問(wèn)題；二是資金和其他資源都往房地產(chǎn)投資里擠，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源抽逃，這為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)埋下了很大隱患。江浙和珠三角很多早年做實(shí)業(yè)成功的人士，近年都已經(jīng)完全沒(méi)有興趣再做實(shí)業(yè)，把工廠交給人打理，自己跑到全國(guó)各地去炒房。這樣，怎么能指望他們改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，改良服務(wù)、增加就業(yè)機(jī)會(huì)呢？

當(dāng)然，如果完全是市場(chǎng)化的話，炒房也未必一定是壞事，炒房的人多了，會(huì)吸引企業(yè)加大投資，改進(jìn)房屋產(chǎn)品的質(zhì)量，增加房屋產(chǎn)品的供應(yīng)量，最后達(dá)成市場(chǎng)的平衡。

但是，現(xiàn)在的調(diào)控措施是限制房地產(chǎn)業(yè)上游的土地和資金的供應(yīng)，這樣，下游的房地產(chǎn)投資行為把價(jià)值往上游傳輸?shù)逆湕l完全斷了，房地產(chǎn)就真的成了沒(méi)有價(jià)值的零和游戲。如果一個(gè)游戲搞到這個(gè)程度，玩不下去是遲早的事。

所以現(xiàn)在這個(gè)泡沫，誰(shuí)都不愿去搞破，甚至不敢去搞破，但最后可能還是會(huì)破。一旦破裂，它必將引發(fā)經(jīng)濟(jì)上的連鎖反應(yīng)，只好承擔(dān)二次探底之痛。近期公布的中國(guó)制造業(yè)和汽車銷售數(shù)據(jù)，都不理想，這說(shuō)明對(duì)房?jī)r(jià)及房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂，已經(jīng)傳遞到房產(chǎn)之外的行業(yè)去了，值得警惕。

如果這個(gè)推測(cè)成立，那么現(xiàn)在適當(dāng)增持一些能從美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中受益的股票，應(yīng)該有一定獲利機(jī)會(huì)。但同時(shí)要注意的是，股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不完全是同步的，并且波動(dòng)幅度通常要大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)幅度，所以獲利的機(jī)會(huì)也不是百分百的。