近期，美國經(jīng)濟(jì)加速增長勢頭明顯，“美國經(jīng)濟(jì)例外論”的觀點(diǎn)也應(yīng)運(yùn)而生。其理由是，在世界經(jīng)濟(jì)整體不景氣背景下，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭明顯。但是，要說美國經(jīng)濟(jì)例外或脫鉤于世界，未免言過其實(shí)。在英語中，“例外”也有“卓越”之意，“例外論”如果進(jìn)一步解釋為“美國優(yōu)越論”，則是無視美國經(jīng)濟(jì)中諸多問題和挑戰(zhàn)的一種錯覺。在筆者看來，對美國經(jīng)濟(jì)過于樂觀和過于悲觀都是錯誤的。

“美國經(jīng)濟(jì)例外論”是“美國例外論”在經(jīng)濟(jì)上的翻版。根據(jù)國際貨幣基金組織最新預(yù)測，美國經(jīng)濟(jì)在2015年將增長3.6%，高于全球3.5%的預(yù)測值，這是自1999年以來美國經(jīng)濟(jì)增長率首次可能高于全球增長率，自然受到世界矚目。不過，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，美國不可能脫離世界而獨(dú)享繁榮。事實(shí)上，自2009年以來，在出口較快增長和石油進(jìn)口下降的共同作用下，美國外貿(mào)逆差收窄，很大程度上支持了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，如果全球經(jīng)濟(jì)形勢惡化、美國主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增長弱化，美國也難以獨(dú)善其身。美聯(lián)儲在最近幾次政策聲明中都對外圍經(jīng)濟(jì)形勢表示關(guān)注。外界幾乎一致預(yù)期，在全球經(jīng)濟(jì)下行的情況下，美聯(lián)儲在考慮加息時會更加謹(jǐn)慎。

透視美國經(jīng)濟(jì)增長的表象，不難發(fā)現(xiàn)美國基本上還是在走依托借債消費(fèi)來拉動經(jīng)濟(jì)的老路，而諸多結(jié)構(gòu)性問題和長期經(jīng)濟(jì)、社會挑戰(zhàn)仍未被觸碰。比如，自2009年美國政府救助通用汽車和克萊斯勒公司以來，美國汽車產(chǎn)業(yè)保持了連續(xù)五年的增長。汽車業(yè)火爆的背后，正是寬松的汽車消費(fèi)信貸，即美國人在貸款買車。再如，美國失業(yè)率持續(xù)下降無法掩蓋其勞動力市場的結(jié)構(gòu)性問題，包括老齡化、勞動參與率下降等造成事實(shí)上的隱性失業(yè)或就業(yè)不足。此外，美國貧富分化加劇，占社會絕大多數(shù)的中產(chǎn)階級生活水平停滯不前甚至下滑。更毋提如何解決國家債務(wù)、如何改革漏洞百出的稅收體系、重建美國制造業(yè)競爭力等問題。

不容忽視的是，美元霸權(quán)給美國幫了大忙。美元在國際金融體系中的主導(dǎo)地位，至少帶來兩個結(jié)果：一是美聯(lián)儲可以大量印錢，而不必過于擔(dān)心通脹和本幣大幅貶值；二是全球資本向美國聚集，極大拉低了美國的利率水平，美國政府、企業(yè)、個人在高負(fù)債的情況下仍可以低成本借錢。放眼全球，沒有哪個國家具備美國這樣的條件。從這個意義上說，美國的確例外于世界。