有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰才是市場(chǎng)常態(tài)。“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”“建立常態(tài)化退市機(jī)制” ，反映出我國(guó)目前資本市場(chǎng)的入口與出口兩端正在同步推動(dòng)“深改”。

11月2日，中央全面深化改革委員會(huì)第十六次會(huì)議審議通過(guò)了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》，這是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要制度安排。加大市場(chǎng)淘汰力度和重大違法強(qiáng)制退市制度，有利于清除低質(zhì)上市公司，提高整體上市公司的質(zhì)量，從而促進(jìn)資源向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中、提高資源配置效率、重塑資本市場(chǎng)投資理念和投資生態(tài)。

近年來(lái)，圍繞退市制度改革，證監(jiān)會(huì)和交易所做出了大量積極探索，取得了顯著成效。早在2012年，兩市交易所對(duì)退市制度進(jìn)行了較大力度的完善，首次推出面值退市指標(biāo)。2014年10月份，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》被稱為“史上最嚴(yán)退市新規(guī)”，增加了對(duì)欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法公司強(qiáng)制退市制度。2018年，證監(jiān)會(huì)修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，明確強(qiáng)制退市公司相關(guān)責(zé)任主體的工作要求。這些改革探索，推動(dòng)市場(chǎng)化、法治化退市加速形成，多元化退出渠道日益暢通，也提升了對(duì)常態(tài)化退市機(jī)制的規(guī)律認(rèn)識(shí)、積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

但也要看到，與成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)“退市難”“退市慢”等問(wèn)題仍然比較突出。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場(chǎng)退市公司僅有124家，其中由于連續(xù)三年以上虧損、因吸收合并退市、不符合掛牌情形的占絕大多數(shù)，這些退市公司僅占整個(gè)A股上市公司家數(shù)的3.05%。除了低退市率，中國(guó)資本市場(chǎng)還存在反復(fù)“戴帽摘帽”、退出渠道不暢等問(wèn)題，甚至部分ST上市公司通過(guò)調(diào)整財(cái)務(wù)凈利潤(rùn)、資產(chǎn)重組、政府補(bǔ)助、甚至虛增收入等方式達(dá)到規(guī)避退市的目的，這些無(wú)疑破壞了資本市場(chǎng)的退出規(guī)則。因此，有必要通過(guò)健全上市公司退市制度，形成更高效、更具威懾力的淘汰機(jī)制和監(jiān)管體制，從而發(fā)揮優(yōu)勝劣汰、資源配置的功能。

這次中央深改委會(huì)議明確提出，“要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制”，并出臺(tái)了實(shí)施方案。這意味著建立常態(tài)化退市機(jī)制已經(jīng)上升為頂層設(shè)計(jì)，進(jìn)入到全面施工階段。當(dāng)務(wù)之急，要把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央決策部署上來(lái)，通過(guò)扎實(shí)有力的工作把改革推向前進(jìn)。一方面要總結(jié)吸收科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板退市改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)全市場(chǎng)整體改革，另一方面也要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、效果導(dǎo)向，對(duì)改革過(guò)程中出現(xiàn)的新情況新問(wèn)題，拿出針對(duì)性舉措。

有效防范和約束退市過(guò)程中可能遇到的各種阻力，積極穩(wěn)妥建立具有中國(guó)特色的退市制度，必將為資本市場(chǎng)提質(zhì)增效提供強(qiáng)勁支撐。