但從貨幣源頭到通脹末端，是通過產(chǎn)業(yè)鏈條來層層傳導(dǎo)的，當(dāng)有大量的閑置產(chǎn)能空間時，過剩貨幣被中間的閑置產(chǎn)能吸收了，這表現(xiàn)為產(chǎn)能利用率的提高和經(jīng)濟增長，即閑置產(chǎn)能是貨幣到通脹之間的“緩沖墊”。
反之，當(dāng)這個“緩沖墊”被抽走后，貨幣到通脹的傳導(dǎo)周期就大大縮短了。
未來十年與過去十年的最大區(qū)別就在于，從貨幣到通脹之間的“緩沖墊”沒了，這是當(dāng)下乃至未來十年全球必須直面的通脹環(huán)境。
當(dāng)然，“緩沖墊”沒了，只要源頭控制住，通脹一樣不會失控，但問題就在這里，未來十年全球的貨幣環(huán)境不可能出現(xiàn)這種情況。
原因之一當(dāng)然是各國央行在金融危機期間投下了天量流動性，但更深層次的原因在于，各國政府在過去十年養(yǎng)成了大手大腳的花錢習(xí)慣，毫無自律性可言。如今，要讓這些政府克服掉十年沉積下來的陋習(xí)無異癡人說夢。更何況，這種長年積累下來的陋習(xí)已經(jīng)讓各國政府負(fù)債累累，使他們既無心更無力來擺脫借債度日的模式。截至2010年2月，全球各國負(fù)債總額突破36萬億美元，到2011年，全球政府的債務(wù)預(yù)計將破45萬億美元。
“緩沖墊”沒了，貨幣源頭還在不斷放水，而人性的貪欲又亙古不變，未來十年，通脹將成為全人類揮之不去的陰影，這也將是全球化以來人類第一次真正意義上的大通脹時代。(王國平)
