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周一，經(jīng)歷了馬拉松一樣的爭吵與妥協(xié)之后，歐元區(qū)終于傳出了同一個聲音。外媒迫不及待地披露了秘密文件，顯示歐洲領導人就第三輪希臘援助計劃達成一致。各國同聲挽留希臘，稱“希臘退出歐元區(qū)從來不是選項”。無論如何，當前中國外圍經(jīng)濟環(huán)境中一顆令人揪心的“重磅炸彈”再次被拆除了。

希臘危機作為“歐債危機”的一部分，是2008年全球金融危機之后各經(jīng)濟體自我修復過程中的后遺癥。對于以希臘為代表的歐元區(qū)外圍高福利國家來說，過量國債最終釀成大禍。希臘從2009年開始就出現(xiàn)無力還錢的先兆，之后逐漸演化為現(xiàn)實。

希臘作為南歐小國之所以能夠給中國的外圍經(jīng)濟環(huán)境造成如此之大的沖擊，主要原因在于希臘與歐元區(qū)十指連心。借錢給希臘政府的很多是德國、法國、荷蘭等歐洲最核心的一些國家的金融機構。一旦這些機構出現(xiàn)大量壞賬，那么小手指頭上的感染就蔓延到了心臟，危害深遠。此外，意大利、西班牙這些日子緊巴巴的大國之前也借給希臘不少錢，希臘如果撐不住對它們來說更是雪上加霜。因此希臘一國問題成了歐元區(qū)的大事。歐洲一旦“淪陷”，投資者信心將受到毀滅性打擊。到時候中國企業(yè)對外出口量會暴跌，國外投資者不敢再輕易把錢拿出來投資，人民幣國際化也要受到很大沖擊。

有鑒于這種事關全局的重要性，歐洲和國際基金組織進行了積極的救援。今年以前，債主們先后兩次給希臘大規(guī)?！拜斞?，并減免了大量債務。但作為代價，希臘方面承諾進行嚴格的財政整頓，削減福利，提振生產，在債主們的監(jiān)督之下一步一步還款。然而這種方式實在是太壓抑，希臘人民光覺著天天在過苦日子，沒個盡頭。養(yǎng)老金少了，失業(yè)人數(shù)暴增，公務員薪酬不漲，退休也要推遲，值錢的國有資產一件件賣。不僅如此，債主們還不滿意，不斷重申嚴格要求。

結果就是，希臘人今年初忍無可忍，選舉出來一屆怒氣沖天的政府，強勢對抗債權人的規(guī)定。這固然大快民心，但巧婦難為無米之炊。新總理狠話說了一堆，很快就發(fā)現(xiàn)希臘如果缺了債主們的輸血，幾乎一個月都撐不下去。德國、法國也看出來光這么逼迫希臘還錢，歐元區(qū)可能都要折騰散架了。這個代價好像比希臘還不起錢還要嚴重。所以，談判看起來是唯一的出路。

于是我們目睹了希臘救援史上最具有火藥味的一次談判。希臘代表甚至指責債權人為“恐怖主義”，而出錢的德國、國際貨幣基金組織等更是滿腦門子火。這中間還發(fā)生了希臘全民公決反對債權人要求的事件。但幾經(jīng)周折，終于落定。雙方最終還是在理性引導下達成了一致。第三輪希臘救援協(xié)議就此出爐。

國內股市的動蕩與此也不無關系。當希臘談判最為緊張的時候，國內感覺到歐元區(qū)命懸一線那種危機感。6月下跌行情下，投資者們本就懸著的心再受刺激。人民幣匯率也同步受到?jīng)_擊，一時間頗有些風雨欲來的感覺。

然而希臘所應當給予中國的啟發(fā)還不應在此。金融防火墻的重要性在希臘救援期間體現(xiàn)得淋漓盡致。這次談判驚心動魄，也是歷次爭吵過程中最接近“離婚”的一次。但歐元匯率卻沒有之前那么波動，投資者情緒也沒到2012年那會兒感覺透不過氣來。這背后的重要原因是最近三年期間，歐元區(qū)完成了銀行保險網(wǎng)絡、緊急救援機制等多項基礎性的風險控制計劃，如今已然能夠承受希臘脫歐這種“斷指之痛”。中國理應借鑒于此。

另一方面，希臘透支國家財力的后果也理應讓我們心驚。不管何種原因，通過大量舉債來延續(xù)經(jīng)濟運行的方式都是非常危險的。希臘處于歐元區(qū)內，尚有同氣連枝的債權人鼎力相助。如果缺乏這樣的外圍環(huán)境，“飲鴆止渴”就更致命。我國在金融危機之后靠地方政府大量借債提振經(jīng)濟的后果，至今仍在消化。房地產不景氣使得賣地收入大減，地方政府無力償債。如今的做法，是中央出面，協(xié)調各省自己發(fā)新債還舊債，實質還是在拖延問題。如果我們的體系不能內生出債權人之于希臘那樣的嚴厲要求，那么我們的國債有可能也會造成很大問題。希臘應是我們的前車之鑒。

【在達成協(xié)議后，已有希臘官員表示這是一個“很壞的協(xié)議”，希臘勞工部長則干脆表示協(xié)議將落空。不管是否會落空，有一點可以肯定，如果無法落實改革，債權人將不會像第一輪援助時那么慷慨?！?/p>

歐洲理事會主席圖斯克13日上午表示，經(jīng)過了17個小時的談判，歐元區(qū)領導人峰會終于就希臘債務問題達成協(xié)議。歐洲領導人們原則上同意第三次救助希臘，讓希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)。這意味著，歐元區(qū)避免了因希臘危機而可能引發(fā)的解體風險，歐元匯率也可在一段時間內保持相對穩(wěn)定。

這是一個對各方都有利，因此也是符合預期的結果。對于金融系統(tǒng)面臨崩潰的希臘來說，無論可以用多大的聲音向苛刻的國際債權人說“不”，無論能夠發(fā)動多大的民意聲援齊普拉斯政府與債權人的抗爭，都無法回避一個事實：歐元集團是希臘緩解流動性困境的最后指望。對于歐洲債權人來說，不管自6月5日第二輪援助希臘的協(xié)議到期以來，希臘為換取財政自主權和

延長貸款期限而展開的博弈多么無理，都必須衡量，假如希臘破產將產生多大的經(jīng)濟和政治危機。因此，即使是在雙方最劍拔弩張的時刻，達成協(xié)議的可能性其實依舊存在。6月30日希臘對IMF違約后歐洲金融市場較為淡定的表現(xiàn)，已經(jīng)說明了這一點。

但是，希臘與歐元集團13日達成的和解，不代表可以宣告希臘債務危機已經(jīng)結束。這是因為，6年來希臘債務危機的解決過程，既凸顯了歐洲一體化進程的結構性弊端，自身也留下了許多后遺癥，一紙協(xié)議無法解決這些問題。

一方面，希臘與債權人之間的信任已經(jīng)透支。在最后的談判階段，希臘主要援助國德國總理默克爾一直在強調希臘政府的信譽問題。自2010年以來對希臘的前兩輪援助，都在談判階段獲得了希臘政府財政緊縮、實施改革的承諾。然而事實表明，希臘的推動進程很難讓國際債權人滿意。

另一方面，形勢嚴峻之下，此輪談判齊普拉斯不得不作出的讓步，很可能遠遠超出他本人設置的底線。盡管談判內容的細節(jié)還未公布，但外界已經(jīng)了解，希臘不得不同意在養(yǎng)老改革、增稅、變賣希臘國有資產等方面做得更多?？梢韵胂螅绻R普拉斯政府按照債權人的要求，將退休年齡延長到67歲，在各個領域提高增值稅率，會在國內引發(fā)什么樣的反響。如果改革引發(fā)較大的社會動蕩，齊普拉斯政府就可能被動搖，而其繼任者很可能無法認真推動已經(jīng)承諾的改革，轉而與債權人展開新一輪討價還價。這正是近年來希臘政治運行的主線。

事實上，在達成協(xié)議后，已有希臘官員表示這是一個“很壞的協(xié)議”，希臘勞工部長則干脆表示協(xié)議將落空。不管是否會落空，有一點可以肯定，債權人提供的第三輪援助將與希臘能否執(zhí)行協(xié)議緊密相關。如果無法落實改革，債權人將不會像第一輪援助時那么慷慨。

或許最重要的是，債權人與希臘之間達成的協(xié)議，主要關注的是救援的技術問題，而沒有涉及更深層面，即思考希臘危機是如何發(fā)生的，以及今后能否避免。這涉及對金融危機的傳導性和歐洲一體化制度設計等一系列的反思。沒有完成這樣的反思，希臘債務危機的解決過程就只能是低效的，而且仍可能在一定條件下重新發(fā)作。

【新妥協(xié)在讓希臘和歐元區(qū)暫時解圍的同時，也令希臘危機的雪球越滾越大：其用于還舊債的錢其實不過是債主們咬牙給付的新債，而作為交換的緊縮措施，注定將進一步削弱希臘的“造血機能”?！?/p>

連日來，希臘債務問題的新聞牽動著國際輿論走向：在6月30日欠IMF（國際貨幣基金組織）16億歐元紓困款到期未償還，7月5日公投拒絕接受國際債權人“改革換資金”協(xié)議草案后，希臘似乎就被判了“死緩”。在希臘10日提出改革方案后，德國還提出了讓希臘“暫時退歐五年”的設想?？删驮谙ＥD和國際債權人的扯皮看似要崩盤之際，經(jīng)過一通宵的馬拉松式鏖戰(zhàn)，歐元區(qū)峰會7月13日就希臘債務問題達成“妥協(xié)協(xié)議”，“退歐”結局終未到來。

盡管協(xié)議文本未正式公布，但大體內容已不脛而走，包括向希臘提供820億至860億歐元的第三期紓困金，以緩解其債務壓力，抒困金主要由“歐洲穩(wěn)定機制”（ESM）提供；呼吁IMF更充分地介入，作為ESM向希臘提供援助的擔保。作為回報，希臘必須在7月15日之前先行采取包括上調增值稅、改革養(yǎng)老保險制度等緊縮措施，獲得援助后須積極推動勞動法和金融制度改革，推動電力公司私有化等進一步緊縮措施。

這也意味著，看似驚險萬狀、一波三折的博弈，其實不過是毫無懸念的“懸念”。

拿希臘來說，齊普拉斯政府從推動“說No公決”起，就并非真心退歐，而僅僅是認定歐元區(qū)、歐盟不敢承擔希臘“退歐”和歐洲一體化變?yōu)椤八脑绖ε伞钡拇鷥r和風險。它無非是想借此極端，達成對希臘更有利的新協(xié)議條件（如不用緊縮就能再借到錢，或豁免部分債務）。實質上，除卻“三駕馬車”，如今債臺高筑且信用值低迷的希臘，又能上哪去籌措那些“續(xù)命錢”？

歐洲方面，正如法國總理瓦爾斯所指出的，他們也承受不起希臘退出所冒的巨大風險，因為這將是“經(jīng)濟和社會的巨大災難”，且成為歐洲“非常危險的先例”——除了會如他所言“削弱全球經(jīng)濟增長，有地緣政治危險”，還意味著承認戰(zhàn)后歐洲各國努力推進的歐洲一體化路線，并不像許多人認為的那么“政治正確”。

在這種情況下，希臘或歐元區(qū)一旦被逼到山窮水盡之地，柳暗花明的“假戲劇性場面”也就必然出現(xiàn)：該掏錢的還得掏錢，該讓步的也只能讓步，否則誰都沒法下臺。

7月15日協(xié)議文本將遞交希臘國會表決，如能通過，本周末德國、荷蘭等六國也將走一遍立法程序，盡管可能會經(jīng)歷一番波折，但比起這個周末，恐怕就有驚無險了。

不過新妥協(xié)在讓希臘和歐元區(qū)暫時解圍的同時，也令希臘危機的雪球越滾越大：沒錯，希臘終于可以還錢了，但用于還舊債的錢其實不過是債主們咬牙給付的新債，而作為交換的緊縮措施，注定將進一步削弱希臘的“造血機能”。要知道，這是個失業(yè)率達26%、經(jīng)濟自2007年至今萎縮26%、債務總額高達2170億歐元且已因一次次出爾反爾喪盡國際信用的國家。今天所欠的債終有到期的一天，就像此前兩期紓困款現(xiàn)在也到了被索還的時候一樣，屆時一切恐又將重演，到那時還會再次出現(xiàn)“毫無懸念的懸念”一幕嗎？

【國際債權人和希臘已經(jīng)相看生厭，但是誰也不愿意說出“退歐”這個字眼，歐元區(qū)多數(shù)成員國已經(jīng)想把希臘踢出去，但還是希望希臘自己提出這個要求?！?/p>

希臘公投否決了接受國際債權人的援助條款，公投之后，希臘議會又通過了新的改革方案，與此前國際債權人的要求相差無幾。但歐元區(qū)財長們卻對希臘失去了信任，連希臘自己也知道與債權人達成共識的可能性并不是很大。

希臘總理齊普拉斯不按常理出牌已經(jīng)是“常識”了，也正因如此，歐洲的債權人以及那些出資援助希臘的國家對其已經(jīng)沒有信任了。本來債權人希望希臘能夠換個比較靠譜的領導人，但是公投卻確認了齊普拉斯“反復無?！钡暮侠硇浴ｋm然希臘換了財長，提出了比較靠譜的改革方案，但是誰又能保證齊普拉斯不會故伎重施呢？

從信任的角度來看，希臘已經(jīng)不是歐元區(qū)的成員國了，歐洲央行的量化寬松沒有希臘的份兒。最近，歐盟也停止了對希臘的緊急流動性援助，如果不能達成協(xié)議，希臘即便不正式退出歐元區(qū)，那資本管制將持續(xù)下去，希臘金融無疑會處于“半凍結”的狀態(tài)。

對希臘來說，暫時退歐，看上去很美，但必然是個痛苦的過程，歐元區(qū)可以名正言順地卸掉包袱，齊普拉斯也就沒有討價還價的籌碼了。公投是不是真的增加了希臘談判的籌碼呢？并非如此，雖然希臘提交的改革方案與之前公投拒絕的那個相差無幾，但是國際債權人就非常不理解，為什么要公投呢？到底是希臘議會說了算，還是希臘選民說了算呢？這個問題看上去很愚蠢，卻折射出現(xiàn)代國家治理的兩種不同套路。從理論上說，議會是民意的機構，是選民意志的集合，但實際上在同一問題上卻出現(xiàn)了截然相反的看法。

公投作為一種直接民意的表達，在利益多元的社會中很難成為國家治理的主要方式，當年戴高樂搞公投，結果把自己搞下去了。齊普拉斯沒有被公投換掉，但是卻失去了與債權人談判的基礎。無論歐盟還是歐元區(qū)，其建立的基礎就是國家之間的信任，以及對主權的適度轉讓，這種結合的方式可能會造成“民主赤字”，但是卻提高了決策的效率。

希臘公投在兩方面損害了這種脆弱的信任：一是重大決策訴諸公投這種高度不確定的表達方式，因公投讓國際債權人驚魂未定；二是希臘在賴債的手段上花樣迭出，債務重組或者減記需要債權人和債務人的協(xié)商，而不是一方對另一方的要挾。

國際債權人和希臘已經(jīng)相看生厭，但是誰也不愿意說出“退歐”這個字眼，歐元區(qū)多數(shù)成員國已經(jīng)想把希臘踢出去，但還是希望希臘自己提出這個要求。當希臘的新改革方案不為債權人接受的時候，齊普拉斯會不會為當初的公投而后悔呢？

□孫興杰（吉林大學公共外交學院博士）

當前，希臘與國際債權人的談判仍在繼續(xù)，脫離歐元區(qū)將造成多輸結果，通過談判對債務重新安排也許是最優(yōu)選項。問題的關鍵之一是如何平衡國際債權人提出的緊縮要求和希臘的經(jīng)濟主權及發(fā)展可持續(xù)性，拉美多次債務危機或能提供鏡鑒。

1982年，墨西哥債務危機爆發(fā)并在拉美地區(qū)產生連鎖反應，拉美多國按照國際貨幣基金組織(IMF)要求實施應急性經(jīng)濟調整，其中包括大幅壓縮進口、增稅和削減公共開支。然而，這對經(jīng)濟產生了極其負面的影響，因為拉美經(jīng)濟的進口依存度較高，壓縮進口尤其是資本貨物和工業(yè)原料進口，使工業(yè)生產嚴重萎縮；增稅和削減公共開支，導致企業(yè)成本上升，民眾消費銳減，經(jīng)濟活力嚴重下降。

最終，應急經(jīng)濟政策調整不僅沒能使拉美國家擺脫危機，反而陷入債務和經(jīng)濟的雙重危機，造就了歷史上著名的“拉美失去的十年”。

阿根廷的一段歷史也有鏡鑒意義。本世紀初，阿根廷尚未爆發(fā)金融危機，實際上一直在“實踐”IMF提出的貿易自由化、市場開放化和經(jīng)濟私有化等新自由主義模式改革。而在阿根廷債務危機爆發(fā)后，IMF同樣提出了一系列緊縮計劃，其結果是阿根廷業(yè)已萎靡的經(jīng)濟雪上加霜。在美國政府的施壓下，IMF最終拒絕同阿根廷達成援助貸款協(xié)議，從而使阿根廷陷入更加困難的境地，并引發(fā)社會和政治動蕩。

而阿根廷走出債務危機，除了得益于國際市場持續(xù)走高的大宗商品價格以及政府強硬的折價債務重組立場外，一個重要因素是拉美國家逐漸意識到地區(qū)聯(lián)合自強和構建地區(qū)性經(jīng)濟合作機制的重要性。2002年7月，南共市四國和兩個聯(lián)系國(智利和玻利維亞)舉行會議，墨西哥總統(tǒng)也應邀參會。墨西哥主動幫助阿根廷與IMF斡旋為其爭取貸款援助，并從阿根廷免稅進口5萬輛轎車，巴西和智利分別與阿根廷簽訂汽車貿易協(xié)議，以此改善后者貿易收支。這些地區(qū)經(jīng)濟合作在幫助阿根廷走出危機中發(fā)揮了重要作用。

反觀當前陷入困境的希臘，希臘固然因其超前消費福利模式和缺乏財政自律應當受到指責，但多方紓困談判也照顧債務國償債能力與其經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展之間的平衡。當希臘已經(jīng)陷入“破產”，卻仍需緊縮還債，也并不能算一個十分合理的局面。希臘人對緊縮計劃說“不”，或許不應簡單視為“民粹”或者“福利社會的惰性”。

希臘債務談判的僵持也暴露了當前國際金融秩序的一些缺陷，如國家陷入“破產”境地時主權債務重組國際多邊法律機制的缺位。阿根廷當初雖然通過“砍頭式”的債務重組走出了危機，但該國與少數(shù)不接受債務重組方案的債權人之間的官司至今仍在繼續(xù)，美國法官“全額還債”的判決意味著即便阿根廷國家經(jīng)濟面臨崩盤的危險，阿根廷國民也要為主權債務承擔“無限責任”，這顯然談不上合理。

參考拉美國家的教訓，面對當前不合理的國際金融秩序，保護經(jīng)濟主權安全非常重要。國際債權人特別是國際金融機構和歐元區(qū)主要發(fā)達國家，在迫使希臘“勒緊褲腰帶”的同時，也應考慮希臘的償債能力，提出建設性的實體經(jīng)濟促進計劃，提升外界對希臘經(jīng)濟的信心。也只有希臘經(jīng)濟恢復增長，才能保證清償債務的可持續(xù)性。

【若將希臘3200億歐元的外債全用眾籌方式來籌集，可謂天方夜譚，但是，希臘政府不妨可以確定一定比例，然后對投資者回報進行細分?！?/p>

希臘債務危機愈演愈烈。在歐盟成員國、一眾國際機構焦頭爛額之際，29歲的英國小伙芬尼提出了“新思路”——在眾籌網(wǎng)站發(fā)起了為希臘籌集債款的項目。此舉也開了以眾籌方式為政府募集資金的先河。

根據(jù)芬尼的設想，歐洲每位公民只需捐贈3歐元，即可幫助希臘渡過難關，認領金額按8個層級進行劃分，并承諾以相應的回報。當捐贈金額從3歐元、6歐元漲到160歐元，100萬歐元，回報也從希臘總理齊普拉斯的明信片、希臘特色蔬菜沙拉升級為希臘特產套裝、希臘乃至全歐洲公民的誠摯感謝。

據(jù)報道，項目發(fā)布當天就收到近20萬歐元，只不過項目完成時間僅有6天，而16億歐元的目標實在是比登天還難，最終以來自108654位認領者籌集193萬歐元宣告失敗。然而，這一案例無疑為希臘政府、歐盟提供了解決債務危機的新方式。

眾籌是“一種向公眾公開地為特定項目通過網(wǎng)絡籌集資金的行為”。目前國際上的眾籌平臺可分為4種：債權眾籌、股權眾籌、回報眾籌和捐贈眾籌。芬尼發(fā)起的項目可列入回報型眾籌，即投資者對項目或公司進行投資，獲得產品或服務，這是依靠個人運作的項目較為容易實現(xiàn)的回報方式。如果眾籌這一方式真的為希臘政府所借鑒，用以籌集資金，將會有更大的能力回報投資者，從而吸引更多的投資者認領，屆時，債權眾籌將是更為合適的選擇。

債權眾籌是指投資者對項目或公司進行投資，獲得其一定比例的債權，未來獲取利息收益并收回本金。一方面，政府可以得到可觀的資金用來推動國內經(jīng)濟發(fā)展，以渡過債務危機難關。另一方面，眾多投資者的參與，可以分擔投資金額、降低投資風險，而且能夠獲得較好的回報。

當然，若將希臘3200億歐元的外債全用眾籌方式來籌集，可謂天方夜譚，僅僅償還利息的壓力就如泰山壓頂。但是，希臘政府不妨可以確定一定比例，如將外債金額的20%以眾籌方式籌集資金，然后對投資者回報進行細分。作為一個擁有眾多特色產品以及島嶼等天然資源的國度，希臘可以提供多種回報層次。

比如前文提到的總理明信片、希臘特色蔬菜沙拉，可由希臘政府補助國內的一些企業(yè)或國際上的贊助商進行提供。對于中大型投資者來說，在投資者認領相應金額后，將會得到由希臘政府認證的條碼或序列號，投資者可憑此享受希臘旅游免簽或落地簽的便利，以及在希臘購物減免稅的優(yōu)惠。而對于大額投資者來說，希臘境內有多達6000個島嶼，目前只有約220個島嶼有人居住，而許多島嶼已公開出售。在國家面對如此嚴峻的債務危機時，大量閑置的島嶼完全可作為國家資產進行抵押。

作為一種融資方式，眾籌在商業(yè)領域已有很多成功案例。正因如此，歐盟將眾籌納入了“2020戰(zhàn)略”，視其為提升就業(yè)水平和歐洲企業(yè)發(fā)展的新途徑，以實現(xiàn)歐盟到2020年的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標。未來，在解決以希臘為代表的主權債務危機方面，這種“新思路”或有其用武之地。

當然，用眾籌方式募集資金，不管是對企業(yè)而言，還是對政府來說，提供優(yōu)質回報都是首要因素。而只要合作，就涉及雙方對投資與回報，守約與違約等關系的理解。這樣的理解，無論是對老辦法，還是新思路，都是運行的基礎。

　　新京報插圖/許英劍

盡管許多人都承認歐元無法生存，因為它需要充分的財政聯(lián)盟才可獲取成功，其實質是歐洲一體化進程沒有達到預期的目標。歐洲政治家力爭將希臘保留在歐元區(qū)內，避免發(fā)生骨牌效應，令人產生聯(lián)想的是：誰將會是下一個？

這幾天，陷入債務危機的希臘，令希臘退出歐元區(qū)的可能性增大。而希臘公投是否將引發(fā)骨牌效應，意大利可能成為“第二個希臘”的擔憂，登上了媒體的頭版。意大利媒體指出，意大利銀行壞賬的嚴重程度，遠遠地超過了賬面，它們靠“粉飾”來遮掩破產。

隨著全球經(jīng)濟一體化的推進，人類近30年的經(jīng)濟發(fā)展成就，似乎超越了過去100年才能達到的水平。然而縱觀全球，發(fā)達國家?guī)缀醵汲霈F(xiàn)了財政赤字，其中美國、日本和英國的預算赤字規(guī)模最大，德國、意大利、法國和加拿大等工業(yè)國也出現(xiàn)巨額財政赤字，歐元區(qū)公共債務問題已發(fā)展到無法繞開的地步。

事實上，歐洲債務危機是政府大量支出，并采取量化寬松的貨幣政策，刺激經(jīng)濟的必然產物。自2008年爆發(fā)金融危機以來，面對信貸萎縮、實體經(jīng)濟難以獲得所需資金的狀況，美歐各國都向金融體系注入了大量的流動性和低成本貸款。

盡管這一貨幣政策一時緩解了企業(yè)的債務問題，但是它卻將債務轉移到政府的資產負債表上，希臘是第一個出現(xiàn)狀況的國家，“歐豬五國”所面臨的是相同的問題，這些問題至今都沒有從根本上解決掉。

持續(xù)不斷的希臘債務危機，暴露了歐盟搖搖欲墜的經(jīng)濟基礎——歐元。經(jīng)過幾個世紀的殘酷沖突和戰(zhàn)爭，以單一貨幣作為一種團結歐洲的手段，這一想法是輝煌的。但是，從經(jīng)濟的角度來分析，歐元的優(yōu)勢一直偏向于富有和強大的國家，比如德國強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)，使得貧窮國家缺乏市場競爭力。因為歐元的相對強勢，使希臘、西班牙、意大利和葡萄牙等南歐國家，失去了全球的競爭優(yōu)勢，他們需要相對疲軟的貨幣來刺激本國產業(yè)。

舉意大利為例，它的運行基本盈余（這意味著不包括債務利息支付，他們的收入大于開支），大部分政府所欠債務都是國內的。但歐元造成的低增長和通縮，使意大利被帶進了不可逆轉的債務漩渦邊緣?；蛟S帶著里拉（經(jīng)過合理的貶值）離開歐元區(qū)，將是標準的解決經(jīng)濟問題的最佳答案。而歐元的不可逆性，以及歐洲政治阻止了這種情況的發(fā)生。

歐美的大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，歐元的存在是錯誤的，瓦解歐元將是一個不錯的主意。希臘是歐元區(qū)債務危機的導火索，根本原因是有統(tǒng)一的央行，卻沒有統(tǒng)一的財政部。因歐元的貨幣權主要掌握在歐洲央行手里，其他國家無法自主選擇貨幣政策，但卻能自主控制發(fā)債數(shù)額。

當希臘和南歐國家的財政赤字出現(xiàn)惡化，就無法通過貨幣貶值來增加出口和降低債務，也無法自主地降低利率來刺激經(jīng)濟增長，他們唯一的選擇就是發(fā)放債券，所以才會走到今天——不佳的經(jīng)濟狀況不僅導致債務累累的局面，而且還拖累了歐元的價值。

而大多數(shù)歐洲政治家卻認為，歐元是通向歐洲真正一體化的一塊墊腳石。盡管許多人都承認歐元無法生存，因為它需要充分的財政聯(lián)盟，才可獲取成功，其實質是歐洲一體化進程沒有達到預期的目標。歐洲政治家喋喋不休的爭論，其核心目標幾乎不言自明，力爭將希臘保留在歐元區(qū)內，避免發(fā)生骨牌效應，令人產生聯(lián)想的是：誰將會是下一個？

因此，為了拯救歐元的土崩瓦解，以保持歐元的完整性，全面財政聯(lián)盟被視為理想的最終目標，歐洲的政治家們或許會為大局著想，朝著這一目標不懈地去努力。

在希臘公投是否接受債權人還款方案之前，德國媒體以希臘總理齊普拉斯舉槍對著自己太陽穴的漫畫作為封面，標題是“給我錢，不然我就開槍”，在德國媒體看來希臘的談判戰(zhàn)略就是以自殺式威脅來要求贖金。德國媒體嘲笑的意圖很明顯：如果希臘是自殺式炸彈襲擊者，這樣的要挾或許有用。但希臘現(xiàn)在的姿勢是拿槍指著自己。

當希臘人以公投的方式?jīng)Q定“集體賴賬”后，世界金融市場的巨大震動表明德國媒體的冷嘲熱諷過于樂觀了。正如身為博弈論教授的希臘前外長瓦魯法基斯在公投前對《紐約時報》威脅的那樣，“為了生存，不起眼的希臘可以毀掉整個金融世界?！毕ＥD債務違約后，全球大宗商品價格全線暴跌?，F(xiàn)在，新一輪全球性金融危機的風險籠罩在國際市場上，恐慌的情緒正在傳染。

英國《金融時報》歐洲版主編托尼·巴伯將希臘公投引發(fā)的危機比喻為希臘將歐洲重新拉入地獄，“1914年8月（第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)）歐洲墜入地獄。1945年5月（第二次世界大戰(zhàn)結束）歐洲逃離地獄。歷史將銘記2015年7月，因為這一個月，希臘將整個歐洲再次拉入地獄?！?/p>

實際情況可能更糟糕，受牽連的可能也不僅僅是歐洲。大宗商品價格的暴跌就是個信號。希臘退歐帶來的最直接沖擊，當然是歐元和歐元區(qū)。歐元成立是建立在歐洲統(tǒng)一聯(lián)盟的基礎上，一旦歐元區(qū)出現(xiàn)分裂，歐元信用便會遭到質疑，歐元在國際貨幣市場的地位將下降，那對歐元區(qū)來講是個災難。更令人擔憂的是，歐元風險可能會引發(fā)全球風險。歐元在歐元區(qū)的苦心經(jīng)營下已成為全球第二大儲備貨幣，甚至在挑戰(zhàn)美元的地位。隨著希臘退出，歐元將遭受巨大沖擊，勢必引發(fā)國際外匯市場動蕩。

對中國而言，希臘的債務危機并不是發(fā)生在遙遠神話國度的災難，全球化的力量已經(jīng)將中國與希臘變成了利益相關方。希臘正處在中國通向西歐的海上絲綢之路經(jīng)濟帶上，中希雙方希望能將希臘的比雷埃夫斯港，作為中國商品進入歐洲的門戶。如果希臘經(jīng)濟出現(xiàn)大幅動蕩的話，中國的“一帶一路”戰(zhàn)略布局勢必將受到影響，中企投資將面臨一定風險，甚至中國的宏觀經(jīng)濟，也將受到希臘債務危機的間接沖擊。

正如李克強總理6月29日指出，“希臘債務問題是歐洲內部事務，但希臘能否留在歐元區(qū)，不僅關系到歐元的穩(wěn)定，也事關世界金融穩(wěn)定和經(jīng)濟復蘇?！比绻ＥD危機繼續(xù)發(fā)展，最終導致希臘退出歐元區(qū)的話，人民幣匯率和中國的出口將會受到直接沖擊：歐元貶值相當于人民幣升值，中國整體的出口貿易會下降。如果希臘退出歐元區(qū)，以新的貨幣償還中國的債務，中國將蒙受不小的損失。正是因為這個原因，中國政府已經(jīng)在希臘公投后明確表態(tài)，稱中國愿意看到希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)，也支持歐洲一體化的過程。

在牽一發(fā)而動全身的國際市場上，想要“獨善其身”越來越難?；蛟S，全世界都要做好勒緊褲腰帶的準備了。潘多拉的魔盒可能已被打開，危機或已開始，而我們卻渾然不知。

近日來，希臘危機在經(jīng)過了漫長的拉鋸之后，終于走向爆發(fā)點。對于“歐元區(qū)”與希臘而言，這場危機是一次無法避免的攤牌，它實際上是在歐洲一體化建設中經(jīng)濟失靈與政治失靈的總爆發(fā)。

希臘危機是一場被拖延的經(jīng)濟危機。對于希臘人來說，應當很容易理解希臘經(jīng)濟為什么會面臨崩潰。除了旅游之外，這個國家在近幾年里，幾乎沒有什么太拿得出手的東西。希臘曾經(jīng)在港口、物流、造船業(yè)上不乏亮點，但隨著福利的改善與勞動力價格的快速上升，這些嚴重依賴于人力的行業(yè)，逐漸失去競爭優(yōu)勢。希臘經(jīng)濟的衰退，本質上更類似于陷入了中等收入陷阱，即快速上漲的勞動力價格，讓其對不發(fā)達國家的競爭優(yōu)勢下降，而創(chuàng)新、科技與勞動效率的停滯不前，又讓其難以追趕發(fā)達國家。坦率而言，今天歐盟的許多國家，尤其是南歐與中東歐的國家，都存在類似希臘的風險。

希臘危機也是一場被放大的政治危機。希臘對歐盟經(jīng)濟的影響其實相當有限，這場危機更嚴重的地方在于，它實際上暴露了歐洲政治在國際與國內上的兩個死結。

一方面，在國際上，盡管歐洲的一體化建設取得了卓越的成績，但它仍然無法消除多主權國家體系與跨區(qū)域治理之間根深蒂固的矛盾。歐元今天的問題從根本上講，就是每個國家尤其是小國、窮國的債務風險，被歐盟這張“大餅”攤薄了。在可以“搭便車”的情況下，這自然刺激了這些國家過度消費的行為?？墒牵@種過度消費造成的危機，并不能總是靠富國對窮國的補貼和幫助來解決，因為這些富國與窮國并不是同一主權之下的不同地區(qū)。說白了，默克爾可以把原西德的大餅分給原東德，卻不能總是把德國的大餅無償分給希臘。

另一方面，希臘危機的失控也是其國內政治失靈的后果。一般來說，歐洲政治通常是左、右派輪流執(zhí)政的局面，左派強調高稅收、高福利，右派強調低稅收、低福利。但這兩個本都說得過去的選擇，在民主的實踐當中，卻被選舉的壓力嚴重扭曲了。因為“任性”的人民往往既想要高福利，又想要低稅收。所以，左派上臺后加福利但不敢加稅，右派上臺后減稅收但不敢減福利。久而久之，國家財政嚴重失衡，最后只好靠舉債度日。希臘的問題本質上講就是如此，不過是因為加入歐元區(qū)以后，舉債更加容易，也讓危機爆發(fā)得更加猛烈而已。

盡管從理智上來講，希臘危機有其必然性，而且債權國家要求欠債還錢也有其合理性，但從情感上來講，看到老人因為領不到800元人民幣的退休金而絕望哭泣，看到希臘人因為政客的無能與自私而陷入屈辱與窘困，卻的確是一件不好受的事情。所以，希望歐元區(qū)國家能夠在堅持拒絕對希臘政府讓步的同時，盡可能地幫助希臘人民。前者是出于理性，后者則是出于同情。文明并不僅僅是照章辦事，它也意味著更多的慈悲。更何況，如果德國真正想成為歐洲的帶頭大哥，哪里可能一點“便宜”都不被人占？

【希臘公投以及未來可能的退歐行動，或將對剛剛進入復蘇階段的歐洲經(jīng)濟來說，意味著大的沖擊，而作為發(fā)達經(jīng)濟體代表之一的歐洲，其復蘇的推遲將會拖累世界經(jīng)濟?！?/p>

剛剛結束的希臘全面公投中，希臘最終做出了不接受國際債權人“改革換資金”協(xié)議草案的決定。今次拒絕協(xié)議草案意味著希臘未來可能難以再獲援助，更多的風險或接踵而至。6月30日希臘未能償還國際貨幣基金組織（IMF）約15億歐元貸款，成為對IMF拖欠款項的首個發(fā)達經(jīng)濟體。

當然，大多數(shù)希臘民眾選擇不接受協(xié)議草案也在市場預料之中。歐洲主權債務危機爆發(fā)以來，歐盟、歐洲央行和IMF為希臘開出的財務整頓與節(jié)支計劃，讓此前享受相對高福利的希臘民眾生活出現(xiàn)大幅改變。無論是在崗人員的工資，還是退休人員的養(yǎng)老金均出現(xiàn)不同程度的危機。希臘民眾對近年來的緊縮政策可謂是怨聲載道。

但如果不實行新的財政整頓計劃，希臘的問題或將繼續(xù)深化。據(jù)IMF統(tǒng)計，2014年希臘已經(jīng)擺脫了連續(xù)6年的衰退。但經(jīng)濟總量指標的好轉及赤字率的下降，并不意味著希臘已經(jīng)走出危機。希臘主權債務負擔依舊沉重，2014年末主權債務占GDP比率高達177.2%，負債率是德國的2.3倍。

值得注意的是，7月20日歐洲央行持有的35億歐元希臘國債將到期，如果屆時希臘仍未與國際債權人達成協(xié)議，可能再次出現(xiàn)違約。這一高風險事件或最終將希臘“推出”歐元區(qū)。

考慮到希臘可能引發(fā)的一系列問題，在公投結束后歐洲金融市場迅速做出反應。7月6日，德國DAX指數(shù)、法國CAC指數(shù)分別下跌了1.52%、2.01%。作為危機震源，希臘股市繼續(xù)停牌，10年期國債收益率飆升240個點，至17.254%。與之相對應的是，歐元區(qū)核心成員國國債受資金追捧，收益率明顯下降。其中，德國10年期國債跌7個基點至0.723%，法國10年期國債跌2.8個基點至1.212%。

希臘公投以及未來可能的退歐行動，或將對剛剛進入復蘇階段的歐洲經(jīng)濟來說，意味著大的沖擊，而作為發(fā)達經(jīng)濟體代表之一的歐洲，其復蘇的推遲將會拖累世界經(jīng)濟。

2014年歐元區(qū)經(jīng)濟增速由負轉正，增長了0.9個百分點，但整體復蘇趨勢尚未完全確立。為刺激持續(xù)的低通脹，歐洲央行在實行存款負利率之后，又推出了大規(guī)模的新一輪量化寬松貨幣政策。這些政策雖然在短期內取得了一定的效果，但最終能夠在抑制通縮的問題上產生多大成效，尚未有定論。或者還需要更多的政策加以配合。針對主權債務危機，過去幾年歐洲持續(xù)加強結構改革，但進展緩慢。希臘、意大利等重債國家結構問題依舊嚴峻。如果希臘退歐，對歐元區(qū)的沖擊不可謂不大。

事實上，希臘當前的執(zhí)政黨正是清楚地看到了這一點，試圖憑借全民公投結果與國際債權人再次開展談判。但2012年，希臘就曾以退歐為砝碼與德國等債權人進行博弈。當時以德國為代表的核心成員國不愿意看到有“退歐”先例出現(xiàn)，希臘因此在減免債務上獲得了一定優(yōu)惠。

在三年之后，希臘如果再次祭出退歐砝碼，未必再能取得當初的效果。起舞在這一場博弈中，參與各方都能保持理性，避免極端事件出現(xiàn)。退歐，無論是對于希臘，還是歐元區(qū)，必然是雙輸?shù)慕Y果。

□學軾（北京 學者）

7月5日，一個巨大的“NO”在愛琴海邊升起，震動世界。一個曾經(jīng)誕生了柏拉圖、蘇格拉底的國度，如今用另一種“獨一無二”的公決方式，證明自己異樣的存在。而這，恰恰把希臘自己和歐洲推向了一個尷尬的十字路口，何去何從不僅牽系希臘人自己的福祉，也牽動歐洲一體化進程，甚至牽系世界諸多投資人的荷包。

雅典娜為何在哭泣

希臘公投前夕，7旬希臘老人因領不到120歐元退休金在銀行外痛哭的一幕在朋友圈中爆刷。個人命運折射出一個國家的狀態(tài)，老頭的嚎啕大哭意味著雅典娜亦在抽泣。

表面上看，公決對布魯塞爾方案說“NO”是一意孤行的希臘總理齊普拉斯的勝利，但同時也意味著其失敗。當下的希臘，正面臨著新世紀以來最為糟糕的政治、經(jīng)濟、民生困局，一場公決壓根兒改變不了這冷冰冰的現(xiàn)實。極力反對“改革換資金”的希臘財政部長瓦魯法基斯在公決后立馬宣布辭職，或多或少折射出這一尷尬。

當下的希臘，正處于一個決定性的“十字路口”，甚至可以說牽系希臘的“國運”。

雅典面臨的頭號窘境是，銀行還要不要正常營業(yè)，這決定著退休老人的悲劇是否繼續(xù)。公決前，希臘政府信誓旦旦地稱銀行將于7日重新營業(yè)，但巧婦難為無米之炊，希臘銀行業(yè)僅剩10億歐元現(xiàn)金。假如銀行正常開門營業(yè)，兩天之內這些現(xiàn)金迅速會被提光。希臘接下來的命運將掌握在歐洲中央銀行手中。如果歐洲央行“照本宣科”堅守原則，要求希臘銀行業(yè)只有在具備償債能力的前提下才能接受央行貸款，希臘如何面對？

一個常識是，沒有一個經(jīng)濟體可以在銀行業(yè)癱瘓的情況下正常運轉。資本管制以來，希臘出口方面每周損失8000萬歐元，進口原材料和產品的短缺額已高達6億歐元，旅游業(yè)每天損失5萬游客的訂單。專家預計，如果資本管制持續(xù)比較長的時間，希臘會損失5％到7％的國內生產總值。

其次，就算希臘退出歐元區(qū)自己印鈔票也無濟于事，甚至是飲鴆止渴。由于底子薄，債務重，恢復發(fā)行德拉克馬的后果是貨幣貶值和惡性通貨膨脹。一般說來，貨幣貶值會促進出口從而帶動經(jīng)濟向好，但希臘卻是例外。眾所周知，希臘的工業(yè)制造業(yè)沒有任何國際競爭力，盡管出口占希臘GDP的30％，但是大部分出口由石油再出口和全球海運服務組成，幾乎與國內經(jīng)濟沒有聯(lián)系。

當下的希臘，失業(yè)率已經(jīng)達到25%左右，青年人失業(yè)率高達50%，惡性通貨膨脹會導致希臘人資產迅速貶值，經(jīng)濟凋敝，失業(yè)率高企，希臘一直倚重的旅游業(yè)將受到政治和社會動蕩的影響。隨著危機的深入，諸多“有門路”的希臘人大規(guī)模移民，甚至“逃亡”到其他歐盟成員國，成為希臘乃至歐盟嚴重的社會問題。

說希臘處于“十字路口”還因為，這實際上是一次國民精神的大考驗。希臘債務危機的實質是什么？通俗來說，就是加入歐元區(qū)以后的希臘，由于錢好借、利息低而過上“富二代”生活，壓根兒不管自己賺錢本領不強。多年來，盡管經(jīng)濟競爭力持續(xù)低迷，但希臘“吃財政飯”人員隊伍膨脹，薪金不成比例地高企，土地登記、稅收制度漏洞百出，腐敗猖獗。因此，所有有理智的經(jīng)濟學家都心知肚明，照如今的狀況，希臘永遠不能償還其債務。

民粹主義不是萬靈藥，靠公決煽動民粹主義救不了希臘。大樹底下好乘涼，長期在歐盟的“溫柔鄉(xiāng)”里，希臘人一直有依賴思想、懶漢心態(tài)。大家知道，1998年金融危機爆發(fā)后，韓國人全國上下砸鍋賣鐵捐黃金和金首飾,幫助國家渡過難關，但希臘人絕對做不到。齊普拉斯說，希臘人自古以來就是勇敢的水手，從不懼怕駛向未知的水域。但眼下的希臘，遠不是當年的斯巴達克。

歐羅巴為何在迷茫

希臘說“NO”，還把歐洲逼向了一個十字路口——是繼續(xù)帶著“拖油瓶”的希臘玩還是干脆“壯士斷腕”？

這是一個決定歐洲一體化前途的關鍵路口，歐羅巴有些迷茫，更是謹慎。盡管強硬派代表、德國財長朔伊布勒近來一直鼓吹“有秩序的退出”，但連其頂頭上司、德國總理默克爾也認為謹慎為上。默克爾說，公決的“NO”并不等同于對歐元的“NO”。

從本質上說，雅典與布魯塞爾之爭是協(xié)議之爭，公決說“NO”并沒有改變這一本質。希臘總理齊普拉斯本指望希臘公決說“NO”能增加自己對布魯塞爾說“NO”的本錢和砝碼，但換個角度看，也給己方的談判切去了更多轉圜的空間。當下的雅典，并沒有多少本錢討價還價，一味地“頂?！庇锌赡茏屵_成新協(xié)議的難度增加，讓“希臘退出”的風險加大。

眼下，危機公關已經(jīng)展開。公決結果公布的當天晚上，歐盟幾巨頭就頻繁溝通——德國總理默克爾、法國總統(tǒng)奧朗德與希臘總理齊普拉斯、歐盟委員會主席容克、歐洲議會主席舒爾茨和歐洲理事會主席圖斯克通電話。巴黎當?shù)貢r間6日晚，默克爾與奧朗德在愛麗舍宮會晤。7日，歐元區(qū)將舉行特別峰會商討對策。所有這些，目標還是一個，希臘與布魯塞爾能否達成一個新協(xié)議，能兩全其美。

這次危機實質上是一場路線之爭。希臘人強調要“日子過好一點”比改革更重要，“一味節(jié)約讓人受不了”。在雅典珠寶店工作的季米特拉的話很能體現(xiàn)希臘人的矛盾心態(tài)：“我想留在歐盟，但我不會投贊成票?！睋Q言之就是，我想喝牛奶，但我不想養(yǎng)牛，那太辛苦。

“歐洲女皇”默克爾則更強調“紀律”，希臘必須節(jié)約持家，推動結構改革增強“賺錢能力”，稱歐盟是建立在“秩序與責任”的價值觀之上，不能有例外。實事求是說，默克爾和布魯塞爾開出的改革藥方是對癥下藥，但給病入膏肓的希臘灌下猛藥，希臘病人有些受不了。

希臘退出歐元區(qū)當然是“雙輸”，希臘債務危機已讓“最大金主”德國與希臘嚴重對立，但一絲不茍的德國人已經(jīng)對希臘危機的后果做了評估，甚至做了最壞打算?！睹麋R周刊》日前這樣算的賬：若希臘破產但依然留在歐元區(qū)，希臘欠德國615億歐元；若希臘破產并退出歐元區(qū)，希臘欠德債務將達到845億歐元。但由于這些債務期限遠至2054年，攤到每年頭上還是可以承受。

不管怎么說，歐洲人不希望希臘退出這一“最壞結果”出現(xiàn)。因此，連柏林都很快表態(tài)：希臘是歐元區(qū)的一部分，政府必須采取行動，這樣希臘才有可能仍為歐元區(qū)的一部分。

明眼人看得出，柏林的表態(tài)依然是話中有話，把球踢給了雅典。內外交困的齊普拉斯將如何出牌，希臘在看，歐洲人在看，世界也在看。

【希臘公投引發(fā)的蝴蝶效應剛剛開始顯現(xiàn)。沒有人現(xiàn)在就能斷定，是否會轉化為更大的風險，而觸發(fā)更大風險的時間節(jié)點就在不遠處?！?/p>

達摩克利斯之劍向希臘乃至歐元區(qū)當頭落下。希臘內政部當?shù)貢r間5日公布公投選票的初步統(tǒng)計結果，反對接受國際債權人“改革換資金”協(xié)議草案者大幅領先，反對和支持協(xié)議草案者分別約占61％和39％。債權人援助希臘的方案遭到否決。

這意味著希臘將不會接受歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織在上個月歐元區(qū)峰會上提出的談判協(xié)議條款。國際債權人必須在兩個方面做出抉擇：一是被迫接受希臘總理齊普拉斯的方案，將過去5年希臘獲得的總值2400億歐元的貸款減免三成，將希臘的還款期延長20年。在此期間，還必須尊重希臘的意愿，按照自己的方式緊縮財政。二是將希臘臨時逐出歐元區(qū)和IMF，讓希臘自己重新發(fā)行替代貨幣，按照自己的節(jié)奏恢復經(jīng)濟。

本來踢給希臘的皮球現(xiàn)在重新踢還到此前堅持原則的債權人腳下。這兩個選擇對于債權人來說都是痛苦的，前者意味著希臘公投戰(zhàn)勝了歐元區(qū)的法律和財政紀律，后者意味著歐元區(qū)將出現(xiàn)解體危險。如何選擇？

盡管客觀來看，齊普拉斯“挾民意以令諸侯的政治技巧”無疑會令歐洲的債權人們感到不舒服，但也并非一無是處。假如公投結果是支持救援方案，那么齊普拉斯政府將無法立足。公投結果讓齊普拉斯政府獲得了一個能夠較長期執(zhí)政的機會。和一個已經(jīng)熟悉的談判對手談判，比推倒重來等待一個新對手更有利于風險管控。畢竟，換什么樣的談判對手，都不可能無條件地支持苛刻的援助方案，都仍可能打出民意這張牌。在希臘已經(jīng)實施資本管制甚至醫(yī)療管制的情況下，在民眾深感痛苦的情況下，指望民意逆轉的概率極低。

因此，不管情不情愿，歐洲債權人與希臘之間，現(xiàn)在有了一個基于齊普拉斯方案的新談判方向。能夠討價還價，總好于無法再進行對話。無法進行對話，則意味著希臘危機將擴展至歐元區(qū)層面。由于希臘現(xiàn)在只能指望歐元區(qū)的貸款，而歐元區(qū)的主導者們也不希望聯(lián)盟崩塌，雙方其實還有回旋余地。

這也就決定了，只要雙方重新回到談判桌來，希臘公投這柄達摩克利斯之劍就暫時不會成為歐元區(qū)的噩夢，而其副作用也將暫時只會反射到市場層面。公投選舉結果出來后，全球市場避險情緒急劇上升，歐元對美元重挫，歐美亞市場普遍大跌，表明市場已開始消化風險。

不過，希臘公投引發(fā)的蝴蝶效應剛剛開始顯現(xiàn)。沒有人現(xiàn)在就能斷定，是否會轉化為更大的風險，而觸發(fā)更大風險的時間節(jié)點就在不遠處。7月13日將召開歐元集團財長會議，假如各國財長決定堅持既有方案，對希臘發(fā)放貸款的協(xié)議就無法達成，希臘就將向退歐迫近。另一個時間節(jié)點是7月20日，歐洲央行持有的35億歐元希臘債務到期，希臘需償還這筆錢。而此前，正是因為希臘無法償還欠IMF的15.5億歐元債務導致其成為第一個債務違約的發(fā)達國家。

希臘和歐洲債權必須共同度過迫在眉睫的風險，才能避免希臘危機發(fā)展成區(qū)域性或全球性危機的開端。在能否應對風險仍無法預知的情況下，現(xiàn)在必須把希臘危機設置為一個有現(xiàn)實風險的因素。即使遠離歐洲的中國，市場的決策者和投資者，現(xiàn)在也必須對此高度戒備。

□徐立凡

【公投被齊普拉斯看成了解決主權債務僵局的一劑良藥。公投之亂，如果控制得不好，會更容易把希臘放到尷尬的境地，公投之后希臘退出歐元區(qū)的可能性已大大提高。】

據(jù)新華社消息，在希臘就是否接受國際債權人“改革換資金”協(xié)議草案舉行的全民公投中，反對者以61.4%的結果獲勝。此次公投，更像希臘社會消極情緒的一次宣泄，而非謀求新前景的里程碑。

公投，作為一種直接民主，經(jīng)常被用來表決憲法修改、政府信任和社會道德爭議等問題。按照自由主義的說法，“理想的公民進入投票亭的時候，能丟掉他的經(jīng)濟與社會身份，只根據(jù)他認為如何才能增進公共福祉，投下他作為理性的個人主義者的一票?！?/p>

理性情境下，公投可以磨煉公眾對于公共事務的責任感，具有一定的帶動作用。即便是勝利者，也要向投票中的反對派說——跟我們走沒錯。也只有這樣，公投才會有正能量，才有助于產生新的政治績效。

此次希臘公投，卻遠遠談不上理性選擇。公投前，總理齊普拉斯沒有提出什么像樣的后續(xù)改革意見，而是試圖把公投看作一張與歐盟討價還價的“牌”。不是公投做成什么，而是公投不做什么，把說“不”當成最優(yōu)目標。結果公布后，齊普拉斯稱，這是“對雙方（歐盟和希臘）達成切實可行協(xié)議的支持”。

公投被齊普拉斯看成了解決主權債務僵局的一劑良藥。但在國際債權人看來，選擇這樣做法的齊普拉斯，就像一個以自殘方式扒開傷口給父母看的孩子。如果公投結果被輕視，希臘受傷將更嚴重?？膳碌氖?，迄今仍看不到德國等國際債權人因此做出重大讓步的傾向。退一步講，即便齊普拉斯想重啟談判的方式讓希臘稍微喘口氣，但拖的時間越長，希臘社會就會越混亂。

當然，希臘當前的債務問題不是由希臘一國造成的。2001年，在經(jīng)濟條件不完全達標的情況下，希臘“草率”地加入了歐元區(qū)。十幾年來，該國一直未能擺脫歐盟國家產業(yè)鏈下端的地位，工業(yè)基礎和技術能力相對落后，多為勞動密集型產業(yè)，國有經(jīng)濟占比高，工業(yè)產出不及服務業(yè)。但另一方面，希臘的社會福利政策逐漸達到歐盟統(tǒng)一標準，甚至某些方面有所“超標”。

同時，歐洲一體化削弱了希臘的國家自主性。在歐盟，金融和貨幣政策的規(guī)則制定權始終掌握在經(jīng)濟和技術能力最強的“發(fā)動機”國家手中。像希臘這樣的國家，經(jīng)濟經(jīng)常只能隨富國的節(jié)奏起舞。另一方面，歐盟又沒有辦法像單一制國家的中央政府那樣，通過財政轉移支付等強有力的方式，滿足窮國和弱國的需求。

時間一長，低財富產出和高社會福利之間的鴻溝越來越明顯。齊普拉斯之怒，是想要爭經(jīng)濟實惠，更要爭規(guī)則制定權。希臘是西方文明的搖籃，有自己的“大國”傳統(tǒng)，困境之中的民族和民粹主義烈火燒得很旺。齊普拉斯正是想借助這樣一種力量，謀求左翼執(zhí)政合法性的。

但是，民粹主義更多是一種對民主的自由表達，可以分國內富人的錢，但無法解決經(jīng)濟增長問題。宣泄之后，更多是失落。最新民調顯示，70%的希臘人仍希望留在歐元區(qū)。歐元締造者身份不能當飯吃，但很多人仍希望通過歐元區(qū)身份保住飯碗。公投之亂，如果控制得不好，會更容易把希臘放到尷尬的境地，公投之后希臘退出歐元區(qū)的可能性已大大提高。

而且，無論退出與否，對高福利政策的留戀，都會讓這個國家更缺錢。無論改革與否，齊普拉斯也都很容易成為民意的“背叛者”。歸根結底，窮國要想跟上來，依然需要勵精圖治，多掙錢、少花錢，先節(jié)儉創(chuàng)業(yè)、再享受福利。愛爾蘭、葡萄牙等許多國家，也正在以這樣的方式渡過難關。公投這一招，不雪上加霜已經(jīng)不錯，更不用說藥到病除了。

□史澤華（北京外語大學國際關系學院副教授）?

7月5日，希臘就該國債務問題舉行全民公投，近1000萬民眾投票決定是否接受國際債權人的談判協(xié)議條款。投票結果最早也要在北京時間6日凌晨2時左右出爐。無論希臘人最終選擇“NAI（接受）”還是“OXI（拒絕）”，有幾件事情是在公投結果出來之前已經(jīng)可以肯定的。

首先，這次公投設定的問題其實沒有意義。問題問的是，“是否接受歐盟委員會、歐洲央行及國際貨幣基金組織于6月25日歐元集團會議上提交的兩份協(xié)議草案文件?！?/p>

為什么說這個問題沒有意義？原因很簡單：相關的協(xié)議草案已經(jīng)在6月30日到期。也就是說，即便公投結果是希臘人選擇接受債權人提出的協(xié)議條款，最終雙方也需要坐下來協(xié)商一份新的協(xié)議。而且，歐元集團主席戴塞爾布魯姆還在1日特別指出，與希臘簽訂新的救助協(xié)議將會被賦予更為嚴苛的條件。

其次，無論希臘民眾如何選擇，債務危機始終仍是躲不過的痛。若選擇接受債權人提出的緊縮和改革條款，希臘人就要切切實實地承受改革之痛，勒緊褲腰帶過日子。值得一提的是，盡管希臘債臺高筑的根本原因在于沒有一流的財政實力，卻要有一流的津貼福利，但是，畢竟該國自2008年金融危機以來經(jīng)濟已一蹶不振，失業(yè)率高企，很多家庭甚至是靠一份退休金來養(yǎng)活全家，所以，窮得叮當響還得再勒緊一下褲腰帶，確實是社會劇痛。

但是選擇拒絕，希臘人的未來之路也絕非就一路坦途。如果走上退出歐元區(qū)和恢復本國貨幣的道路，可以預期，貨幣的劇烈貶值首先意味著希臘人的銀行存款、各種福利津貼價值被蒸發(fā)了一大截，算起來分分鐘還不如接受緊縮政策合算。加上可能觸發(fā)通貨膨脹、銀行崩潰也無人愿意救等各種風險，希臘要想重新站起來，也不得不先置之死地而后生。

最后一點可以肯定的是，債務危機雖然痛在希臘，歐洲其實也很受傷。首先，數(shù)以百億歐元計的債務分分鐘“凍過水”，是德、法這些歐元區(qū)老大再財大氣粗或者再期盼歐洲統(tǒng)一夢也不可能不計較的，畢竟這些國家的領導人們還得對自家的選民交代。

更關鍵的是，希臘債務危機暴露出歐元區(qū)單一貨幣制度存在的缺陷：即歐元區(qū)各成員國經(jīng)濟基礎差異較大甚至兩極化發(fā)展，實行單一貨幣后，缺乏相應的統(tǒng)一財政稅收體系和財政支付體系，導致歐盟無力平衡這種兩極分化?！?/p>

倘若希臘真的退出，對于歐洲一體化無疑是一個空前的重挫，對歐元區(qū)也是一記警鐘：若不在制度上改進，歐元崩潰絕非天方夜譚。

7月1日，國際貨幣基金組織（IMF）證實，希臘政府未能在截止日期前償還17億歐元的欠款，進而正式處于債務違約狀態(tài)。這意味著從此希臘將無法再次獲得IMF的貸款，除非償清既有債務。希臘也由此成為IMF成立70年來，首個對其救助資金違約的發(fā)達經(jīng)濟體。5日希臘將通過全民公決方式?jīng)Q定最后的命運，但這場危機會否引發(fā)嚴重沖擊歐元區(qū)乃至歐盟一體化進程的“蝴蝶效應”，著實讓歐洲人揪心。

由于經(jīng)濟危機和管理乏善，希臘在過去7年的蕭條中已累計2500多億歐元的巨額債務，相當于每個歐盟公民分攤500歐元之多。2014年公共債務占GDP177.1%，三倍于歐盟標準。根據(jù)主要債權人IMF和歐盟的安排，今年6月30日，希臘必須償還4筆總額為17億歐元的到期貸款，否則就構成事實違約。為了避免希臘債務變成死賬而無力償還，債權人6月28日提出延長5個月、救濟155億歐元的一攬子增稅減支緊縮改革方案，但是，該方案遭到左翼政府總理齊普拉斯的無情拒絕。

齊普拉斯是靠反對歐盟救助計劃而競選上臺的，順從債權人新方案將使自己的競選許諾和政治聲譽破產，進而有可能被迫辭職。抵制債權人方案，勢必導致后者拒絕敲詐和要挾，形成沒有妥協(xié)余地的崩盤態(tài)勢。雙方為此進行了密集的口水戰(zhàn)和心理戰(zhàn)。齊普拉斯以過去數(shù)年緊縮并未扭轉經(jīng)濟頹勢為由，拒絕壓縮行政開支和擴大稅基，以討好選民。為了加重籌碼或曰轉移責任，他甚至決定以全民公決方式向債權人說不。

希臘如果違約并且退出歐元區(qū)，對雙方而言將是雙輸局面，確保希臘留在歐元區(qū)則有望減少彼此損失。近期民調顯示，盡管多數(shù)希臘民眾反對緊縮計劃，但也不支持退出歐元區(qū)，這意味著在債權人堅決不讓步的前提下，全面公決也許會讓危機峰回路轉。而且，事實違約當天，齊普拉斯本人也罕見地秀出妥協(xié)姿態(tài)，稱若能得到290億歐元貸款以支持未來兩年到期債務的支付，希臘愿意接受債權人6月28日緊縮方案。然而，債權人認為為時已晚，且讓步不足。

希臘留在歐元區(qū)的代價是最小的，也許只是齊普拉斯下臺和提前大選，在歐元區(qū)和歐盟的支撐下，希臘可以借助經(jīng)濟結構、福利及財稅制度改革，努力逐步改善狀況。如違約并退出歐元區(qū)，債權人救助的貸款將血本無歸，希臘雖可免除沉重外債，回到本幣結算時代，經(jīng)濟歸零重啟尋找機會，但國際信譽將徹底破產。6月29日，已成為垃圾級的希臘信用評級再被標準普爾下調，由CCC降至CCC-。

脫離歐元區(qū)的希臘前景甚至可能是災難性的。退出歐元區(qū)后，希臘通脹率將達到40%乃至更高，龐大的公務員開支和高福利制度，以及單薄的產業(yè)結構將使經(jīng)濟雪上加霜。沒有外部資金注入的銀行業(yè)將迅速因資金告罄而關閉，國家也將陷入事實破產?？梢韵胂?，隨后而至的示威、抗議、騷亂將形成巨大的社會危機和安全危機，進而波及整個南歐乃至歐洲大陸。

希臘若退出歐元區(qū)，將給其他類似國家樹立壞榜樣，也必然打擊市場對歐元的信心，引發(fā)歐元貶值和股市震蕩，對歐元區(qū)產生難以估量的負面效應。歐元是維系歐盟經(jīng)濟的金融紐帶，決定著歐洲經(jīng)濟的總體穩(wěn)定和發(fā)展，也是支撐歐洲一體化進程的重要杠桿。用德國總理默克爾的話說，“歐元失敗則歐洲失敗”，而希臘的當權者也許就是抓住了歐盟的這個軟肋，不肯輕易妥協(xié)。

希臘固然是個歐洲小國，經(jīng)濟總量2014年為2464億美元，約占歐元區(qū)總值的1.9%，其地緣戰(zhàn)略位置卻非常重要，扼守著歐洲的南大門，是歐盟和北約抵御俄羅斯等東方勢力并阻擋非法移民的橋頭堡。一旦希臘投向俄羅斯，必然在烏克蘭危機之后再次影響歐洲政治版圖走向，加劇歐盟與北約的尷尬。齊普拉斯上臺后，就頻繁向莫斯科拋媚眼，并抗議歐盟延續(xù)對俄羅斯的制裁，以至被譽為俄羅斯在歐盟的“木馬”。俄羅斯則表示關注希臘債務危機走向，愿意積極參與其私有化進程。

希臘債務危機已沖過第一道防波堤，5日的全民公決將命運攸關。盡管歐盟已做好希臘脫離歐元區(qū)的測算和最壞準備，一些分析人士稱希臘違約并非“世界末日”，而且預判希臘至少不會選擇退出歐元區(qū)，但是，希臘違約這只不祥的蝴蝶，其翅膀的振動會否在歐元區(qū)和歐盟內部誘發(fā)巨大風暴，依然是個懸念，但愿最終虛驚一場，皆大歡喜。